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造纸印刷包装:竣工修复全装加速 关注滞涨工程单标的

2019-10-09 18:05:01来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:竣工修复全装加速 关注滞涨工程单标的 2019-0 -04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

地产竣工反弹有望持续,滞涨全装修标的有望受益2018年11月以来,地产龙头企业融资成本下降融资规模扩大,竣工增速修复有望持续,交付时点有望提前。此外,全装政策有望加码,《住宅项目规范(征求意见稿)》规定城镇新建住宅应全装修交付,相比过去2020年 0%的目标有较大提升,全装修中的主要家具部品:卫浴、木门、橱柜、地板的工程单企业有望受益。全装修公司(惠达卫浴、大亚圣象、皮阿诺)前期涨幅落后大盘,绝对估值较低,受益于全装修推进加速。

近期行业观点:建议关注全装修强相关标的,关注软体家居成本下降带动的超预期机会,依然看好前期推荐的烟标龙头与包装行业利润修复,关注MSCI中轻工行业成分股:欧派家居、晨光文具、索菲亚、太阳纸业、山鹰纸业、奥瑞金。

行业数据更新家居:上游原材料中,板材周度价格起伏不一,五金价格周度微涨;2018年商品房销售面积、新开工面积等均有上扬,累计同比分别增长1. 0%、17.20%,商品房竣工面积累计同比下降7.80%,12月单月竣工同比增速转正,为5.8%。家具行业12月零售额累计同比增长9.80%,A股家具公司中,索菲亚、尚品宅配、顾家家居、欧派家居P/E均从历史低点附近开始震荡回升。

造纸:包装纸价格涨势延续,文化纸关注提价函落地情况。原材料方面,下游原纸涨价函落实情况不明朗,木浆原料刚需补库;国废报纸供需格局改观不大,价格整体稳定。成品纸方面,文化印刷纸大厂发布提价函,本周市场交投相对平稳,厂家出货基本正常,价格低位盘整;包装纸价格涨势延续,瓦楞及箱板纸市场交投活跃度下降,短期内需求未见利好出现。

包装及文娱:部分原材料价格有所回升。从价格周环比看,瓦楞纸 485.00元/吨,环比增长1.09%;箱板纸4 25.00元/吨,环比增长0.58%;双胶纸5825.00元/吨,环比增长0.22%。

资本运作跟踪2月2 日至 月1日:群兴玩具变更香港全资子公司名称为桥头堡科技创新服务集团有限公司并增加注册资本661万美元;金牌厨柜股份回购金额已达到回购金额下限,回购期限已届满,本次回购股份方案实施完毕。

风险提示数据存在滞后;地产持续低迷,家居竞争更激烈;造纸需求下滑超预期,供给大量释放;包装成本下滑中小企业复苏,经济下行外包量减少。

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